3个月烧638亿，阿里、腾讯同遇“AI水池难题” (opens in new tab)

来源：盒饭财经钱，正以前所未有的速度外流作者 | 许有阳来源 | 盒饭财经（ID：daxiongfan） ]article_adlist-->头图及封面来源 | 财报PPT及AI制作还记得那道经典的数学题吗？一个水池，一边开着进水管，一边开着出水管，问多长时间能把水池灌满、放空或者更替。那时，是否一边做题一边内心吐槽：谁这么无聊，一边接水一边放水？2026年5月13日，中国最大的两家互联网公司同日发布财报，让这道题有了商业现实版。阿里巴巴截至2026年3月31日的第四财季，资本性支出达268.87亿元，全年自由现金流净流出466.09亿元，主要用于即时零售投入和云基础设施支出。腾讯同一天披露，2026年一季度资本开支付款370亿元，主要用于支持AI相关投入。两家公司一个季度合计烧掉了638.87亿元。出水口的阀门不断被拧大的同时，进水口也在拼命蓄水。阿里这边，云智能集团季度收入416.26亿元，同比增长38%，AI相关产品收入已连续第十一个季度保持三位数增长。腾讯那边，营销服务收入同比增长20%至382亿元，财报明确将增长归因于“AI驱动推荐模型升级”，企业服务收入同比增长20%...