业绩“增收不增利”，苏泊尔拿近乎全部净利20.96亿高分红 (opens in new tab)

文 \| 杨万里 编辑 \| 刘振涛 昔日A股“小家电之王”苏泊尔，迎来了发展的阵痛期，净利再度下降。 近日，苏泊尔发布2025年年报，2025年全年，苏泊尔增收不增利实现营收227亿元，同比增长1\.54%；实现归母净利润20\.97亿元，同比下降6\.58%。时隔4年，苏泊尔的归母净利润再次下降。 回顾历史财报，增长速度乏力早已出现信号。2021年至2024年，苏泊尔的营收增速分别为16\.07%、-6\.55%、5\.62%、5\.27%，归属净利润增速分别为5\.29%、6\.36%、5\.42%、2\.97%。 在净利下降承压的情况下，苏泊尔拟进行大手笔分红，拟10派26\.3元（含税），分红金额约20\.96亿元，苏泊尔慷慨地几乎将2025年所有利润拿出来分红。 我们观察到大手笔分红是苏泊尔近年来的传统。2021年至2024年，苏泊尔的现金分红率不断上升，2022年分红率超过100%，2023年和2024年都高达99%，过去的四年，苏泊尔累计分红超过94亿元。 慷慨的分红，最大的受益者却是控股股东SEB集团，拿走了分红金额的80%以上，成了大股东的“提款机”。 随着国...