从“夫妻店”到千亿巨头： 德明利利润狂飙，去年现金流还在持续“失血” (opens in new tab)

文 \| 张佳儒 编辑 \| 刘振涛 上市公司业绩增长的故事听多了，但“垂直起飞”的剧本你见过吗？ 近期，德明利发布2026年一季度业绩预告，预计归母净利润31\.5亿元至36\.5亿元。就在去年同期的2025年一季度，德明利还亏损6908\.77万元。 从年度看，增长曲线也极为陡峭：2023年至2025年，德明利归母净利润分别为 2499\.85 万元、3\.51 亿元和6\.88 亿元，2025年较2023年涨超26倍。 受业绩提振，德明利股价连创新高，4月16日收盘价516\.8元，总市值1172亿元，成为当下炙手可热的存储芯片明星股。 值得注意的是，在2025年年报亮眼财报背后，市场对德明利“纸面富贵”的质疑声不绝于耳，核心症结在于， 公司利润狂飙的同时，经营性现金流却持续“失血”。 数据显示， 2025年德明利经营活动产生的现金流量净额为-22\.41亿元，创下上市以来最差水平，且已是连续第四年为负。 2026年，德明利仅一个季度的盈利，就或超前2025年全年的五倍以上，全年高增长几成定局。 与此同时，从2025年的财报中看，德明利资金链日趋紧张：尽管2025年末流动资...