A股IPO“折戟”转战港股：望圆科技净利率滑坡，“先分钱再补血”重演 (opens in new tab)

文 \| 张佳儒 编辑 \| 刘振涛 一次不行，就两次。A股折戟，那就港股。 4月26日，天津望圆智能科技股份有限公司（以下称“望圆科技”）港股招股书更新披露，再次向“泳池机器人第一股”发起冲刺。 望圆科技是泳池机器人龙头，根据灼识咨询报告，按2024年自制产品的出货量及GMV（总成交额）计算，公司全球排名前三、中国排名第一，公司还是无缆泳池清洁机器人全球最大的供应商。 头顶光环，望圆科技的IPO之路却坎坷。 早在2022年10月，望圆科技A股IPO招股书披露，公司拟在深交所主板上市，历经一次问询，多次招股书更新，却在2024年3月撤回IPO申请。 2025年9月，望圆科技递表港交所，如今招股书更新。转投港股IPO的望圆科技，业绩规模不断增长，超9成收入来自国外。2023年以来，公司业务重心正从ODM代工产品销售，加速转向自有品牌建设，这一战略转型有效推动了毛利率的稳步提升。 引人关注的是，望圆科技毛利率走高的同时，净利率却从A股申报期的30%以上大幅缩水至2025年的12\.4%，凸显出“效益提升慢于规模扩张”的经营特征。 招股书显示，望圆科技在2025年分红6200万元，而此...