腾讯第一次摊开AI账单 (opens in new tab)

5月13日，腾讯发布2026年一季度财报，营收1960亿元，同比增长9%。这个增速是近六个季度以来的最低水平。 剔除新AI产品影响后，Non-IFRS经营利润844亿元，同比增长17%。而实际披露的经营利润是756亿，增速仅9%。 中间差了88亿，这是腾讯第一次将AI新业务对利润的影响单独拆出来，让投资者看清楚——混元大模型、元宝、WorkBuddy、QClaw这些新产品，一个季度花了多少钱。 此前腾讯对AI投入一直说得很笼统，市场也一直在猜。这次算是把账本摊开了。 0 1 88亿花在了哪里 先看钱的去向。研发开支225亿元，同比增长19%，增量主要流向AI。准确地说，是流向了一次近乎重建的工程。混元大模型负责人姚顺雨此前说过，不只是搭新基础设施，还要更换整套训练范式，\"几乎等同于从零开始，重做一个大模型。\"混元团队在不到三个月的时间里完成了基础设施与训练体系的重建，新设了AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部，同时引入了大量研究员和工程师。 资本开支319亿元，环比增长63%，大部分用于AI基础设施建设。作为参照，2025年腾讯全年资本开支为792亿元，一个季...