SpaceX第一次公开账本：马斯克把三家公司缝在一起上市 (opens in new tab)

5月20日，SpaceX向美国证券交易委员会提交了S-1招股书，长达280页。这是这家成立24年来始终拒绝上市的私人公司，第一次把财务全貌展现在公众面前。 按照目前报道的1\.75万亿美元目标估值、750亿美元融资规模，SpaceX将超越沙特阿美，成为人类历史上规模最大的IPO。 读完这280页，最强烈的感受不是\"史上最大\"，而是\"史上最矛盾\"——这家公司同时拥有全球增速最快、利润率最高的卫星互联网业务，和全球烧钱最猛的AI业务；一边是每年赚44亿美元的Starlink，一边是每年亏63亿美元的xAI。而把这两者嫁接在一起的，是一个握着85%投票权、要在火星建100万人殖民地的人。 招股书把业务划分为三个板块：航天（Space）、连接（Connectivity）、人工智能（AI）。我们用数据把这三个板块拆开来看。 0 1 三块生意，三个故事 2025年全年，SpaceX合并营收186\.74亿美元，同比增长33%。但经营亏损25\.89亿美元，净亏损49\.37亿美元。2026年一季度，营收46\.94亿美元，经营亏损19\.43亿美元，净亏损42\.8亿美元，一个季度的...