段永平“坐庄”泡泡玛特 (opens in new tab)

【为什么经常收不到文章？】由于微信修改了推送规则，需要读者常转发或点赞点“在看”，成为活跃用户，否则会逐渐收不到推送。为保文章接收，可转到 公号首页右上角 拉菜单，设为星标⭐ 哈哈哈，我看市场上有人宁可相信段永平是谈恋爱了，基于恋爱脑的决策，也不愿接受他的这笔交易是价值投资。 段永平清仓神华换泡泡玛特，市场多空吵翻天。你作为90后看不懂这个行业很正常，段永平自己2025年还说“看不懂、不会碰”，直到2026年3月看了财报、跑了伦敦门店才改口。 这笔交易的性质要先搞清楚。神华在段永平的A股持仓里本就是“一丁点”，主力是苹果、伯克希尔、拼多多、茅台。这次调仓是战术腾挪，不是战略转向。他之前用神华换过茅台，这次换泡泡玛特，他本人也说“神华是家好公司，将来有机会还会再回来”。 算不算价值投资，取决于你怎么定义。如果窄化成低市盈率、高股息、永续经营的传统行业，泡泡玛特2025年营收增速184\.7%、毛利率72\.1%，显然不符合格雷厄姆框架。但如果你认同巴菲特后期对价值的扩展——以合理价格买入具备护城河、长期复利能力的优质企业——那段永平的逻辑是自洽的。 总结一下，他看多的理由集中在四点...