“中国最会烧钱的4个男人，坐上了同一张牌桌” (opens in new tab)

内容来源： 笔记侠\(Notesman\) 。 责编 \| 柒 排版 \| 拾零 第 9640 篇深度好文：5290 字 \| 14 分钟 阅读 商业趋势 笔记君说： 今天，让我们来拆一拆中国 AI年轻军团的绝对新生力量对比： 智谱 最贵，市值超 7000亿， 营收 7\.24亿元，同比增长131\.9%，是四家中营收规模最大的，但年内亏损高达47\.18亿元，同比扩大59\.5%，经调整净亏损31\.82亿元，毛利率从56\.3%骤降至41\.0%。 MiniMax 最早实现自负盈亏 ， 营收 7903\.8万美元，同比增长158\.9%，海外收入占比超70%，毛利率从12\.2%大幅提升至25\.4%，是四家中唯一毛利率持续改善的。 月之暗面 增长速度最快， 2025年全年收入 一般 ，却在 2026年初迎来爆炸式增长，K2\.5模型发布后不到一个月，ARR （年度经常性收入，下同） 突破 1亿美元，2026年4月更增至2亿美元。 最近，月之暗面已启动赴港 IPO磋商，估 值也从 2025年底的43亿美元飙升至超过200亿美元。 而 DeepSe ek成本结构最低也最有理想，...