更高的增长VS更低的估值，哪个更重要？ (opens in new tab)

↑点击上面图片 创建你的三分法方案 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 炼金女王 来源：雪球 以下内容精选自巴菲特1997年伯克希尔股东会现场问答 ！ 提问者 ： 我有两个问题 ： 第一 ， 您在 1991 年致股东的信中提到 ， 投资者终究会重复自己犯过的错误 。 那么 ， 您是如何避免自己重复犯同样错误的 ？ 第二 ， 您在 1992 年的信中写道 ， 面对未来盈利的不确定性 ， 您通常采用两种方法应对 ： 一是投资自己看得懂的生意 ， 二是坚守安全边际 ， 并且您认为这两点同等重要 。 但如果无法找到高增长与低估值同时兼备的理想标的 ， 您认为哪一点更重要 ： 更高的增长 ， 还是更低的估值 ？ 沃伦 ・ 巴菲特 ： 事实上 ， 这两点是紧密相连的 。 显而易见 ， 如果你能完全看懂一门生意 ， 清晰判断它的未来 ， 你几乎不需要太多的安全边际 。 所以 ， 一门生意的波动性越大 、 未来的不确定性越高 —— 而你仍然愿意投资它 —— 你需要的安全边际就越大 。 我记得本杰明 ・ 格雷厄姆在著作的初版里提过 ——...