至暗时刻，价值投资者的压力测试 (opens in new tab)

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 幸福的小财神 来源：雪球 我经历过牛市的狂热 ， 也见证过熊市的绝望 ； 见过题材轮动 ， 也经历过风格切换 。 但像当下这样 ， 指数表现相对平稳 ， 而个股却冰火两重天的市场环境 ， 再一次刷新了认知 。 科技与非科技 ， 仿佛已经演变成两个完全不同的市场 ： 一边是牛市 ， 一边是熊市 。 尤其是近期保险等传统价值板块的持续调整 ， 更让我感受到资金正在加速向科技方向集中 。 市场似乎正在形成一种极端的定价逻辑 —— 资金只追逐少数热门赛道 ， 而对大量经营稳健 、 现金流充裕 、 持续创造利润的企业视而不见 。 面对这样的市场 ， 我反复思考 ： 是不是应该放弃低估值 、 高股息和安全边际 ， 转而拥抱市场最热门的方向 ？ 但静下心来 ， 我发现自己始终绕不开一个最根本的问题 ： 如果买股票本质上是买公司 ， 那么一家企业盈利能力没有下降 ， 现金流没有恶化 ， 竞争优势没有削弱 ， 长期价值仍在持续积累 ， 仅仅因为不属于市场追逐的赛道 ， 股价便持续下跌 ， 这究竟意味着风险...