ROE的尽头是复利，高ROE的尽头是护城河 (opens in new tab)

↑点击上面图片 创建你的三分法方案 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：钝悟慢富 来源：雪球 昨天，用软件把A股连续十年ROE超过15%的公司全拉了出来，对着表格看了许久。 只有几十家。也就是说，能在十年维度上持续为股东创造价值的公司，不到A股总数的5%。 盯着排名靠前的茅台——十年没有一年低于24%。再看排名第五的迈瑞，从上市前的47%回落到现在的21%，但护城河不减反增。往下翻，美的、双汇，十年如一日稳在20%左右，不刺激，不上热搜，但数字从不说谎。 于是我做了一件事： 就着这份榜单，用后视镜去拆解每一个数字背后的商业模式，然后反复追问自己——到底是什么，让这些公司能穿越周期，持续维持高ROE？ 今天就把整个拆解过程摊开给你看。 前置说明，这篇文章讲的ROE不是投资的全部。它是一个筛子，帮你把A股五千家公司缩小到几十家值得研究的范围。但 如果只看高ROE就冲进去，结果可能很惨。 ROE是路标，不是终点。筛出来之后，还得一层层剥，现金流是不是真的？管理层本分吗？护城河可累积吗？这些都不确认，就不值得买入。 一、十年高R...