王小鲁：经济刺激的“怪圈”：为何越用力，市场越疲软？_爱思想 (opens in new tab)

宽松的货币政策、扩张的政府投资——这两大工具长期以来被视为应对经济下行的“标准答案”。但回顾过去十几年的数据，我们却发现一个令人困惑的现象：M2持续走高，政府投资持续加码，而居民消费却始终低迷，经济增速也一路放缓。钱去了哪里？刺激为什么失效？这不仅是宏观政策制定者需要面对的问题，也与每一个普通人的生活息息相关——关乎就业、收入，也关乎未来的保障。