减重针红利见顶？司美格鲁肽在华大跌36%，口服新药才是真未来？| 果壳 科技有意思 (opens in new tab)

曾经一针难求的减重神药，如今似乎也开始卖不动了。随着诺和诺德2026年Q1财报出炉，一组数据让资本市场一片哗然：公司营业利润同比下滑6%。进一步拆解财报后不难发现，作为撑起公司约75%营收的超级单品，司美格鲁肽今年一季度，在美国销售额同比下降16.3%；在中国，减重针“诺和盈”表现更加惨淡，销售额暴跌36%。在一片暗淡的业绩图中，唯一能让诺和诺德勉强挽回一丝颜面的，似乎只剩下今年1月刚获批的口服版Wegovy。这款被官方寄予厚望、号称要“定义全新治疗类别”的新药，真的能凭一己之力弥补业绩缺口，救诺和诺德于水火之中吗？一、减重针失灵，1.0时代集体降温曾几何时，司美格鲁肽凭借“打完速瘦”的奇迹，成为了无数肥胖人士心中的救命稻草，但成也速效，败也速效。随着使用人群扩大，司美格鲁肽的另一面也逐渐暴露。频繁出现的恶心便秘、面部凹陷松弛的“司美脸”，以及停药后高达80%的反弹率，让大批用户从狂热转向理性。与此同时，减重赛道迅速升温，司美格鲁肽也遭遇了前所未有的围堵。在美国，诺和诺德最大的竞争对手礼来正凭借超过20%的减重效果，快速蚕食市场份额。而在中国，情况则更复杂。随着司美核心专利到期，...